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通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投.资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。

市场法

是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证.券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。

2企业价值评估和新方法

DCF方法的关键在于确定未来现金流和贴现率。该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。DCF法的局限性在于只能估算已经公开的投.资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，没有考虑在不确定性环境下的各种投.资机会，而这种投.资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。

但是内部收益率法只能告诉投.资者被评估企业值不值得投.资，却并不知道值得多少钱投.资。而且内部收益率法在面对投.资型企业和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投.资型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投.资；当内部收益率小于贴现率时，企业不值得投.资；融资型企业则不然。

3完全市场下风险资产价值评估的CAPM模型

资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产（如股.飘）进行估价。但股.飘的价值在很大程度上取决于购进股.飘后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投.资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此CAPM模型在对股.飘估价的同时也可以用来决定风险投.资项目的贴现率。

CAPM模型的推导和应用是有严格前提的，对市场和投.资者等都有苛刻的规定。在中国证.券市场有待继续完善的前提下，CAPM模型的应用受到一定的限制，但是其核心思想却值得借鉴和推广。

EVA=税后营业净利润-资本总成本=投.资资本×（投.资资本回报率-加权平均资本成本率）。

EVA评估法不仅考虑到企业的资本盈利能力，同时深入洞察企业资本应用的机会成本。通过将机会成本纳入该体系而考察企业管理者从优选择项目的能力。但是，对企业机会成本的把握成为该方法的重点和难点。

重置成本法最基本的原理类似于等式「1+1=2」，认为企业价值就是各个单项资产的简单加总。因此该方法的一个重大缺陷是忽略了不同资产之间的协同效应和规模效应。也就是说在企业经营的过程中，往往是「1+1〉2」，企业的整体价值是要大于单项资产评估值的加总的。

7上市公司市值评估的市盈率乘数法

市盈率乘数法是专门针对上市公司价值评估的。即：被评估企业股.飘价格=同类型公司平均市盈率×被评估企业股.飘每股收益。

3国内企业价值股评体系的利弊

在企业价值评估中，由于历史原因，成本法成为了我国企业价值评估实践中首选方法和主要方法广泛使用。但成本法在企业价值评估中也存在着各种利弊。有利之处主要是将企业的各项资产逐一进行评估然后加和得出企业价值，简便易行。不利之处主要在于：

二是不能充分体现企业价值评估的评价功能。企业价值本来可以通过对企业未来的经营情况、收益能力的预测来进行评价。而成本法只是从资产购建的角度来评估企业的价值，没有考虑企业的运行效率和经营业绩，在这种情况下，假如同一时期的同一类企业的原始投.资额相同，则无论其效益好坏，评估值都将趋向一致。这个结果是与市场经济的客观规律相违背的。

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